전체 글178 [Financial Data] 금융경제학 Basic #23 자본 시장선 자본시장선 고려사항: 여러가지 금융상품 중에서 투자 목적의 금융상품 투자목적: 미래에 더 큰 현금흐름을 얻기 위해 현재 주어진 자금을 운용하는 것 위험성, 수익성 → 높은 수익성 = 높은 위험성 ⇒ 수익성과 위험성을 동시에 고려해서 최적화된 투자 선택을 해야 함 Q: 수익성과 위험성을 기준으로 두고, 여기서 자본시장선이라고 하는 것을 수익성, 위험성을 가지고 있는 자산이 있을 때, 어떻게 합리적인 선택을 할 수 있을까? [자본시장선] 정의: 무위험자산 포함 시 가장 효율적인 포트폴리오 기회 집합 (영어로는 CML) 공식: E(rp) = ((E(rm) - rf) / σm) σp + rf 리스크 프리미엄(Risk Premium) : 위험에 대한 프리미엄 즉, 위험에 대한 대가 혹은 보상. 어떠한 투자 대상에.. 2023. 10. 25. [Financial Data] 금융경제학 Basic #22 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오 위험자산들의 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_R) 이자 무위험자산 포함 시 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_F) 위험자산만으로 구성 → 무위험 자산 포함 -존재하는 모든 무위험 자산들로 포트폴리오 기회 집합을 구할시-효율적인 포트폴리오 기회집합 이유:최소 분산 포트폴리오를 기준으로 아래 점=지배되는(우세X) 점 , 위 점=우세한 포트폴리오 -위험자산들만의 효율적인 기회집합과 만나게 연결→직선 위 점이 기존 점보다 훨씬 우세(효율적인 기회집합) -가로축: 마켓 수익률의 표준편차(시그마) -세로축: 마켓 수익률 기댓값 -M: 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오는 가장 효율적인 포트폴리오 기회집합에 속함 M을 구성한 자산이 가능한 모든 위험자산으로 구성된 효율적인 포트폴리오 기회집합 (가장 효율적.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #21 무위험자산을 위한 포트폴리오 최소분산 포트폴리오 포트폴리오 기회집합 중에서 '분산'(위험성)을 최소로 하는 포트폴리오. 포트폴리오 기회집합? : 두 자산을 비중을 달리 투자해서 얻을 수 있는 포트폴리오의 '기회'집합 각 자산의 배분 비중을 선택함으로써 다양한 포트폴리오 구성을 생각해볼 수 있는데, 포트폴리오 기회 집합 내에서 위험성을 최소화 할 수 있는 구성을 '최소 분산 포트폴리오'라고 한다. 자산a와 자산b의 비중 합이 1이라고 할 때, (제약조건; s.t.(constraint)) 자산 a,b로 구성된 포트폴리오의 분산 식을 최소화 할 수 있는 각 자산의 비중을 찾을 수 있다.(목적함수) 제약조건을 목적함수에 적용하기 위하여 자산b를 자산 a에 대해 표현하여 포트폴리오 분산 식을 자산a에 대해 나타내면 목적함수가 자산a를 변수로.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #20 분산 투자의 원리와 포트폴리오 분산 투자의 원리와 포트폴리오 [예] 환율 변동에 따른 위험이 다른 세 자산 (* [7장] 분산투자의 원리: 위험자산인 주식을 투자하는 경우 수익률의 변화 방향이 다른 주식을 혼합하여 투자하였을 때 위험을 완전히 없애거나 줄일 수 있음) 자산 A, B: 환율 변동에 따라 수익률에 영향을 줌 자산 C: 환율 변동에도 고정적으로 5% 수익률을 달성 즉 위 예제에서의 위험 요인은 환율 (자산 C는 무위험 자산으로 간주될 수 O) 100만원을 자산 C에 투자하는 것과 50만원씩 각각 자산 A와 B에 투자하는 것은 같은 결과 (분산투자의 원리) 두 자산에 분산하여 투자함으로써 위험을 줄일 수 있음 자산 C에만 투자: 1,050,000원 회수 환율 하락 시 A, B에 각각 50먼원 투자: A 45만원, B 60만원.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #19 위험과 수익률 수익성 : 기대 수익률 → 수익률(확률 변수)의 기댓값, 평균 등을 수익성의 지표로 삼음 위험성 : 수익률의 변동성 → 수익률의 분산, 표준편차, 변동성을 위험성의 지표로 삼음 유동성, 편리성은 상대적으로 중요도 낮음 -상관계수가 -1일 때 위험(분산)이 완전히 제거됨 -상관계수가 1이면 위험이 줄어들지 않음 -위험 자산들 간의 상관계수는 -1에서 1 범위에 있으며, 분산투자를 통해 어느정도 위험이 감소할 수 있음 → u = u(E,X) 라는 효용함수가 도출되고 u가 일정할 때의 무차별곡선이 나타남 일반적인 무차별 곡선은 우하향 곡선임 (x, y가 모두 효용을 증가시킴) 그러나 시그마(표준편차)는 효용을 낮추기 때문에 일반적인 형태와 다르게 도출됨 위험성이 증가한만큼 효용이 줄어들고 줄어든 효용만큼 수익.. 2023. 10. 23. 센서 네트워크/디바이스의 기업 기술 동향 AI 데이터 연구단 서영석 주요국의 대응 동향 미국 미국의 연방거래위원회(FTC)는 IoT 규제를 강화하고 개인정보 보호를 위한 모범관행을 채택하기 위한 사물인터넷(IoT)에 관한 보고서를 발간하고 있다. 또한, '사물인터넷에 과한 워크숍'을 개최하여 아래와 같은 구체적인 권고 사항을 제시하고 있다: - 허용되지 않은 사용자의 소비자 기기, 데이터 또는 개인 정보에 접근하는 것을 차단하는 조치를 고려. - 연결된 기기들을 예상 수명 기간 동안 모니터링하여 알려진 리스크에 대비할 수 있는 보안 패치를 제공. - 데이터 최소화를 위해 소비자 데이터를 최소한으로 수집하고 일정 기간 동안만 보관. - 데이터를 수집하지 않거나, 기기 제공 서비스에 요구되는 제한된 특정 유형의 정보만을 수집하거나, 덜 민감한 데이.. 2023. 10. 23. [Financial Data] 금융경제학 Basic #18 기대 효용 이론 기대 효용(Expected Utility) : 화폐의 효용함수에 따라 산출한 일정한 효용 수준이 확률적으로 결정될 때 그 효용의 기댓값 기대 가치와 기대 효용 확정적이지 않고 위험을 가지고 있는 투자안인 경우, 효용함수가 로그함수로 주어진 경우(위험 회피 성향) 투자안 A의 기대 가치 평균은 64, 투자안 B의 기대 가치 평균은 84 이므로투자안 B가 유리! 하지만, 기대 가치가 아닌 기대 효용의 관점에서 선택한다면, (NPV 화폐가치를 효용함수에 대입하여 나온 효용 수준을 다시 기댓값으로 계산) → 투자안 A의 기댓값 평균은 4.08, 투자안 B의 기댓값 평균은 3.64 이므로 투자안 A가 유리! : 기대 가치와 기대 효용 중에서 의사결정의 기준으로 기대 효용이 더 바람직함. 기대 가치는 기본적으로 명.. 2023. 10. 21. [Financial Data] 금융경제학 Basic #17 위험태도와 화폐의 효용함수 위험이란? 경제적 효과를 가지는 불확실성 (재무) 실제 수익이 기대 수익과 달라질 가능성 | 미래의 현금 흐름의 변동 가능성 위험 태도 위험 회피 ( Risk Aversion) u''(w)0 화폐의 효용함수 왼쪽부터 각각 위험 중립( eg: u(m)=m) , 위험회피( eg: u(m)= √m) , 위험 추구(eg: u(m)=m^2) 각각 두번 미분하면 u''(w)= 0, u''(w)=-1/4*m^-3/2(m>0인 영역에서 u''(w) 2023. 10. 21. [Financial Data] 금융경제학 Basic #16 이자율 기간 구조에 관한 이론 이자율의 기간 구조를 알게 되면 채권 시장의 종합적인 정보를 이해할 수 있고, 채권 투자에 적용되어야 할 수익률들의 수준을 우리가 알 수가 있다. 보통 이자율은 기간이 늘어나면 위와 같이 증가하는 성향을 보인다. 즉 채권을 만기의 길이에 따라 단기, 중기, 장기로 나누면 장기로 갈수록 채권의 이자율이 높아지는 경향을 보이는 것이다. 이는 중기, 장기로 갈수록 유동성 제약이나 위험을 가지고 있는 기간의 장기화 등의 사유로 투자를 꺼리게 되어 기대수익률, 즉 이자율이 높아지는 것이다. 하지만 이는 일반적인 경향일 뿐, 예외는 항상 존재한다. 이자율은 일반적으로 크게 세 가지 특징을 가지고 있다. 첫 번째는 서로 다른 만기더라도 이자율이 동조화 현상을 보인다는 것이다. 이는 예를 들자면, 단기의 수익률이 증가.. 2023. 10. 21. 이전 1 ··· 5 6 7 8 9 10 11 ··· 20 다음
