전체 글178 [Financial Data] 금융경제학 Basic #32 총수요와 총공급 AD-AS 모형 (총수요와 총공급 곡선) 경제 전체의 재화와 서비스의 수요와 공급을 총합하여 하나의 재화 시장으로 간주 실제로는 P와 Q를 각각 가격벡터와 수량벡터로 고려하거나 Index를 활용할 수 있음 경제 전체의 재화와 서비스의 수요와 공급을 각각 총합하여 마치 하나의 재화 시장에서의 수요와 공급과 같이 모형화 물가(p)와 실질 소득(y) 총수요(Aggregate Demand, AD) 실물시장과 화폐시장의 균형을 통해 총수요곡선 도출 실물시장 : y=c+i(r)+g : 실질소득=소비수요+투자수요+정부수요 화폐시장 : Md=Ms : Md=y*L(r)=Ms(저량) ⇒ 물가가 오르면, Md=YL(r)=pyL(r)에서 (Y=py) p가 오르므로 Md 곡선 상승, 이자율 상승 ⇒ 기업의 투자 의사결정 과정에.. 2023. 11. 6. [Financial Data] 금융경제학 Basic #31 화폐의 수요와 공급 화폐 수요(Md) Keynes의 유동성 선호 이론 ->가장 기본적인 화폐 수요 이론 [예]만일 현재 1000만원 재산이 있다면 어떤 자산으로 보유할 것입니까? -일반적으로 전부를 화폐의 형태로 보유하지 않는다. 이유: 화폐를 가지고 있는 것이 번거롭다. 화폐를 가지고 있느 것은 어떤 기회 비용을 지불하고 있는 것이다. 우리가 가질 수 있는 자산은 2가지 1.화폐 유동성 그 자체 (어떤 자산보다 유동성이 완벽하다.) -거래의 목적으로 사용. 화폐(현금)을 사용하는 거래의 수준과 이자율(화폐 보유의 기회비용)이 중요한 요인 화폐 수요 함수 : Md = Y * L(r), Y = 명목소득. GDP = Y라는 명목소득 대체할 수 있어. L(r) = 함수 관계를 의미. Y, L(r) => 화폐를 보유하면서 잃게되는.. 2023. 11. 3. [Financial Data] 금융경제학 Basic #30 선물거래 선물 거래 : 기본적으로 선도거래와 같으나 거래소를 통해 거래 방식의 표준화(거래 단위, 만기 등) - 현재 시점에 계약 체결, 일정 만기, 결제 시점에 기초자산을 미리 약정한 조건에 따라서 거래 + 거래 방식 표준화 결제 이행의 보증 : 증거금 제도, 일일정산 선물거래의 증거금 제도 - 개시증거금: 최초 거래시점에 거래금액의 일정 비율(개시증거금률)을 증거금으로 납부 - 유지증거금: 해당 거래일 기준 거래의 일정 비율(유지등거금률)을 최소한 유지 -해당 거래일의 증거금 잔고가 유지증거금보다 낮아지면 마진콜 : 개시증거금 수준으로 증거금을 추가 납부 ex) 사과 1상자(20개) 선물거래 개시증거금률 20%, 유지증거금률 10%(t=1, F=1050) 매수자 +1000(50*20), 매도자 -1000(t=.. 2023. 11. 2. [Financial Data] 금융경제학 Basic #29 선도거래 파생상품 (derivative) 기초자산에서 파생되어 거래에 대한 새로운 조건을 정하여 이루어지는 계약 어떤 자산을 기초로 해서 파생되어 새로 만들어진 상품 그 자산의 거래에 관한 새로운 조건을 정하여 이루어지는 계약 (예) 선도, 선물, 옵션 등 기초자산을 기초로 해서 파생 상품이 파생되어 나온 것 기초자산을 거래하는데 거래에 관한 새로운 조건들을 정하는 것 Ex) 선도, 선물, 옵션, 스왑 선도(forward) 현재(계약시점) 미리 약정한 조건(기초자산의 가격, 수량, 만기 또는 결제일)에 따라 미래(만기시점) 기초자산을 인도/인수하고 대금을 수령/지급하는 거래계약 현재와 미래의 시점이 엄격하게 구분되어 있음 선도 계약을 체결하는 시점은 현재/ 결제시점은 미래 대금을 수령 받거나 지급하는 거래 계약이.. 2023. 11. 1. [Financial Data] 금융경제학 Basic #28 다양한 평가 모형 배당 평가 모형 가장 기초적인 주식 가치 평가 모형. 주식의 가치-> 주식을 보유하면서 얻을 수 있는 현금의 흐름의 현재가치 '얻을 수 있는 현금'= 배당수익, 거래 차익 이 CF를 적절한 할인율을 적용해서 현가를 구해야 함 그럼 어떤 할인율을 적용해야 하는지? 1) 요구(기대) 수익률 - 투자자가 투자할 때 기대하는, 혹은 기업에게 요구하는 수익률. 2) 자기자본 비용 - 기업이 현금을 조달하는 데에 드는 평균적인 비용을 할인율로 적용 가능. EX) 1년 보유, 현재 주가 P0, 1년 후 주가 P1 1년 보유로 인한 배당금 D1 수익률 r1이라고 가정. 이 r1을 어떻게 표시할 것인가? CF=배당수익과 거래차익의 현재가치 배당수익=D1 거래차익=P1-P0 즉 P1-P0+D1이라는 현금 흐름이 1시점에서.. 2023. 10. 31. [Financial Data] 금융경제학 Basic #27 주식 가치 평가의 의의 주식의 역할 주식은 장기금융시장(자본시장)에 속하는 금융자산이다. 주식은 만기가 존재하지 않기에 영구하다고 볼 수 있다 그렇기 때문에 기업 입장에서는 안정적인 자금조달원으로 주식을 많이 선택하게 된다. 그래서 주식은 소유권과 수익성이라는 특징을 동시에 가지는 자산이라고 볼 수 있다. 주식은 투자자에게 큰 두가지 방법으로 수익을 가져다 준다. 첫 번째는 그 기업이 창출하는 배당이다. 기업이 이익을 창출하고 배당을 하기로 결정을 하면 주식의 투자자들인 주주로서 받는 배당금이 하나의 수익원이 되는 것이다. 또 하나는 시세차익이다. 싼값에 매수 후 비싼 값에 매도함으로써 얻는 이익을 뜻한다. 주식은 장기금융시장(자본시장)에 속하는 대표적인 자산으로서 만기가 없으므로 장기적인 자금조달 원천으로서의 기능을 수행 낮.. 2023. 10. 30. [Financial Data] 금융경제학 Basic #26 최적 포트폴리오 선택의 원리와 기준 우리가 선택할 수 있는 것 중, 가장 큰 만족을 줄 수 있는 재화를 선택 SML을 사용해서 자산의 위험(베타)에 상응하는 기대수익률을 산출해낼 수 있다는 것을 배웠다. 이와 같이 자산의 수익성과 위험성은 어떠한 자산이 ‘효율적’, 혹은 ‘최적’인지 확인할 때 고려되어야 할 두 요소 인 것이다. 위험에 따른 기대수익률이 SML에 따라 산출된 그 수익률이여야 그 자산은 ‘효율적’이고 시장에 존재할 수 있다. 그 이후 이렇게 시장에서 모인 효율적인 자산의 집합 중에서 개인의 선호도(위험을 얼마나 선호하는가)에 따라 본인이 자산을 선택하게 되는 것이다. 현재보다 얻을 수 있는 미래의 더 큰 현금흐름을 상당히 높이 평가를 해야 한다. 투자가 아닌 다른 목적이라면, 특정 목적에 더 큰 비중 또는 가중치를 두어서 평.. 2023. 10. 28. [Financial Data] 금융경제학 Basic #25 증권시장선의 도출 증권시장선 도출 증권시장선(Security Market Line, SML) → 총 위험을 나타내는 표준편차 대신 베타계수를 위험의 척도로 사용. → 베타 계수란 시장 포트폴리오에 의해 설명되는 체계적 위험을 뜻함. 기대수익률과 베타계수의 관계 -체계적 위험을 나타내는 베타계수가 높을수록 기대수익률이 높아짐 무위험자산의 Bf = 0 / E = rf 시장포트폴리오의 Bm=1 / E = rm 자본시장선(Capital Market Line, CML)과 유사한 개념. 자본시장선에서는 표준편차와 평균을 사용하여, 수익성과 위험성의 관계를 나타냈지만, 증권시장선에서는 베타계수와 기대수익률의 관계를 사용하여 수익성과 위험성의 관계를 나타냄. cf) 베타계수란? 개별 주식의 수익률(ri)과 시장수익률(rm)과의 관계를 .. 2023. 10. 27. [Financial Data] 금융경제학 Basic #24 시장모형 시장 모형 Sharpe의 시장 모형(Market Model) 시장 전체의 움직임을 대표하는 단일 시장지표(single market index) →시장 포트폴리오의 수익률 개별 자산(주식)과의 관계를 고려한 포트폴리오 이론 →구체적 모형 Markowitz의 포트폴리오 이론에서는 efficient frontier를 위해 모든 자산의 분산과 공분산을 알아야 한다는 단점이 있다. → 분산 또는 표준편차 구하는 과정이 복잡 rm : 시장 포트폴리오의 수익률 ri : 개별적인 자산, 개별적인 주식의 수익률 (i 번째 수익률) → 시장수익률에 의해 설명 되어 질 수 있음 [선형모형] α + ß * rm ß : rm (시장수익률)에 대해 계수역할 ε : 오차항 ⇒ 모든 개별 주식의 수익률은 시장수익률로써 설명될 수 있.. 2023. 10. 26. 이전 1 ··· 4 5 6 7 8 9 10 ··· 20 다음
