포트폴리오4 [Financial Data] 금융경제학 Basic #25 증권시장선의 도출 증권시장선 도출 증권시장선(Security Market Line, SML) → 총 위험을 나타내는 표준편차 대신 베타계수를 위험의 척도로 사용. → 베타 계수란 시장 포트폴리오에 의해 설명되는 체계적 위험을 뜻함. 기대수익률과 베타계수의 관계 -체계적 위험을 나타내는 베타계수가 높을수록 기대수익률이 높아짐 무위험자산의 Bf = 0 / E = rf 시장포트폴리오의 Bm=1 / E = rm 자본시장선(Capital Market Line, CML)과 유사한 개념. 자본시장선에서는 표준편차와 평균을 사용하여, 수익성과 위험성의 관계를 나타냈지만, 증권시장선에서는 베타계수와 기대수익률의 관계를 사용하여 수익성과 위험성의 관계를 나타냄. cf) 베타계수란? 개별 주식의 수익률(ri)과 시장수익률(rm)과의 관계를 .. 2023. 10. 27. [Financial Data] 금융경제학 Basic #23 자본 시장선 자본시장선 고려사항: 여러가지 금융상품 중에서 투자 목적의 금융상품 투자목적: 미래에 더 큰 현금흐름을 얻기 위해 현재 주어진 자금을 운용하는 것 위험성, 수익성 → 높은 수익성 = 높은 위험성 ⇒ 수익성과 위험성을 동시에 고려해서 최적화된 투자 선택을 해야 함 Q: 수익성과 위험성을 기준으로 두고, 여기서 자본시장선이라고 하는 것을 수익성, 위험성을 가지고 있는 자산이 있을 때, 어떻게 합리적인 선택을 할 수 있을까? [자본시장선] 정의: 무위험자산 포함 시 가장 효율적인 포트폴리오 기회 집합 (영어로는 CML) 공식: E(rp) = ((E(rm) - rf) / σm) σp + rf 리스크 프리미엄(Risk Premium) : 위험에 대한 프리미엄 즉, 위험에 대한 대가 혹은 보상. 어떠한 투자 대상에.. 2023. 10. 25. [Financial Data] 금융경제학 Basic #22 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오 위험자산들의 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_R) 이자 무위험자산 포함 시 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_F) 위험자산만으로 구성 → 무위험 자산 포함 -존재하는 모든 무위험 자산들로 포트폴리오 기회 집합을 구할시-효율적인 포트폴리오 기회집합 이유:최소 분산 포트폴리오를 기준으로 아래 점=지배되는(우세X) 점 , 위 점=우세한 포트폴리오 -위험자산들만의 효율적인 기회집합과 만나게 연결→직선 위 점이 기존 점보다 훨씬 우세(효율적인 기회집합) -가로축: 마켓 수익률의 표준편차(시그마) -세로축: 마켓 수익률 기댓값 -M: 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오는 가장 효율적인 포트폴리오 기회집합에 속함 M을 구성한 자산이 가능한 모든 위험자산으로 구성된 효율적인 포트폴리오 기회집합 (가장 효율적.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #21 무위험자산을 위한 포트폴리오 최소분산 포트폴리오 포트폴리오 기회집합 중에서 '분산'(위험성)을 최소로 하는 포트폴리오. 포트폴리오 기회집합? : 두 자산을 비중을 달리 투자해서 얻을 수 있는 포트폴리오의 '기회'집합 각 자산의 배분 비중을 선택함으로써 다양한 포트폴리오 구성을 생각해볼 수 있는데, 포트폴리오 기회 집합 내에서 위험성을 최소화 할 수 있는 구성을 '최소 분산 포트폴리오'라고 한다. 자산a와 자산b의 비중 합이 1이라고 할 때, (제약조건; s.t.(constraint)) 자산 a,b로 구성된 포트폴리오의 분산 식을 최소화 할 수 있는 각 자산의 비중을 찾을 수 있다.(목적함수) 제약조건을 목적함수에 적용하기 위하여 자산b를 자산 a에 대해 표현하여 포트폴리오 분산 식을 자산a에 대해 나타내면 목적함수가 자산a를 변수로.. 2023. 10. 24. 이전 1 다음
