시장4 [Financial Data] 금융경제학 Basic #25 증권시장선의 도출 증권시장선 도출 증권시장선(Security Market Line, SML) → 총 위험을 나타내는 표준편차 대신 베타계수를 위험의 척도로 사용. → 베타 계수란 시장 포트폴리오에 의해 설명되는 체계적 위험을 뜻함. 기대수익률과 베타계수의 관계 -체계적 위험을 나타내는 베타계수가 높을수록 기대수익률이 높아짐 무위험자산의 Bf = 0 / E = rf 시장포트폴리오의 Bm=1 / E = rm 자본시장선(Capital Market Line, CML)과 유사한 개념. 자본시장선에서는 표준편차와 평균을 사용하여, 수익성과 위험성의 관계를 나타냈지만, 증권시장선에서는 베타계수와 기대수익률의 관계를 사용하여 수익성과 위험성의 관계를 나타냄. cf) 베타계수란? 개별 주식의 수익률(ri)과 시장수익률(rm)과의 관계를 .. 2023. 10. 27. [Financial Data] 금융경제학 Basic #24 시장모형 시장 모형 Sharpe의 시장 모형(Market Model) 시장 전체의 움직임을 대표하는 단일 시장지표(single market index) →시장 포트폴리오의 수익률 개별 자산(주식)과의 관계를 고려한 포트폴리오 이론 →구체적 모형 Markowitz의 포트폴리오 이론에서는 efficient frontier를 위해 모든 자산의 분산과 공분산을 알아야 한다는 단점이 있다. → 분산 또는 표준편차 구하는 과정이 복잡 rm : 시장 포트폴리오의 수익률 ri : 개별적인 자산, 개별적인 주식의 수익률 (i 번째 수익률) → 시장수익률에 의해 설명 되어 질 수 있음 [선형모형] α + ß * rm ß : rm (시장수익률)에 대해 계수역할 ε : 오차항 ⇒ 모든 개별 주식의 수익률은 시장수익률로써 설명될 수 있.. 2023. 10. 26. [Financial Data] 금융경제학 Basic #22 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오 위험자산들의 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_R) 이자 무위험자산 포함 시 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_F) 위험자산만으로 구성 → 무위험 자산 포함 -존재하는 모든 무위험 자산들로 포트폴리오 기회 집합을 구할시-효율적인 포트폴리오 기회집합 이유:최소 분산 포트폴리오를 기준으로 아래 점=지배되는(우세X) 점 , 위 점=우세한 포트폴리오 -위험자산들만의 효율적인 기회집합과 만나게 연결→직선 위 점이 기존 점보다 훨씬 우세(효율적인 기회집합) -가로축: 마켓 수익률의 표준편차(시그마) -세로축: 마켓 수익률 기댓값 -M: 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오는 가장 효율적인 포트폴리오 기회집합에 속함 M을 구성한 자산이 가능한 모든 위험자산으로 구성된 효율적인 포트폴리오 기회집합 (가장 효율적.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #8 소비자의 시간 선호 금융시장과 소비자의 선택: 현재 소비 vs. 미래 소비 금융시장에서 소비자의 선택은 현재 소비와 미래 소비 사이에서 일어난다. 이 선택은 각 개인의 시간 선호에 따라 다양하게 나타난다. 효용함수와 무차별곡선 효용함수 U = f(C0, C1)어떤 한 사람의 일정한 시간에 걸친 소비와 소비로 인한 효용을 관찰할 수 있는 함수. 효용함수는 효용이 오늘 현재의 소비 C0와 미래의 C1으로 달성된다는 것을 알려줌. C0: 현재의 소비, C1: 미래의 소비 소비자의 시간 선호를 분석하기 위해 사용되는 효용함수는 주어진 현재 소비 C0C0와 미래 소비 C1C1사이의 관계를 나타냄. 무차별곡선은 같은 효용 수준을 유지하는 여러 C0C0와 C1C1의 조합을 보여줌. 이 곡선은 각 점이 동일한 효용을 제공하므로 소.. 2023. 10. 9. 이전 1 다음
