위험3 [Financial Data] 금융경제학 Basic #22 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오 위험자산들의 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_R) 이자 무위험자산 포함 시 효율적인 포트폴리오 기회집합(S_F) 위험자산만으로 구성 → 무위험 자산 포함 -존재하는 모든 무위험 자산들로 포트폴리오 기회 집합을 구할시-효율적인 포트폴리오 기회집합 이유:최소 분산 포트폴리오를 기준으로 아래 점=지배되는(우세X) 점 , 위 점=우세한 포트폴리오 -위험자산들만의 효율적인 기회집합과 만나게 연결→직선 위 점이 기존 점보다 훨씬 우세(효율적인 기회집합) -가로축: 마켓 수익률의 표준편차(시그마) -세로축: 마켓 수익률 기댓값 -M: 시장 포트폴리오 시장 포트폴리오는 가장 효율적인 포트폴리오 기회집합에 속함 M을 구성한 자산이 가능한 모든 위험자산으로 구성된 효율적인 포트폴리오 기회집합 (가장 효율적.. 2023. 10. 24. [Financial Data] 금융경제학 Basic #19 위험과 수익률 수익성 : 기대 수익률 → 수익률(확률 변수)의 기댓값, 평균 등을 수익성의 지표로 삼음 위험성 : 수익률의 변동성 → 수익률의 분산, 표준편차, 변동성을 위험성의 지표로 삼음 유동성, 편리성은 상대적으로 중요도 낮음 -상관계수가 -1일 때 위험(분산)이 완전히 제거됨 -상관계수가 1이면 위험이 줄어들지 않음 -위험 자산들 간의 상관계수는 -1에서 1 범위에 있으며, 분산투자를 통해 어느정도 위험이 감소할 수 있음 → u = u(E,X) 라는 효용함수가 도출되고 u가 일정할 때의 무차별곡선이 나타남 일반적인 무차별 곡선은 우하향 곡선임 (x, y가 모두 효용을 증가시킴) 그러나 시그마(표준편차)는 효용을 낮추기 때문에 일반적인 형태와 다르게 도출됨 위험성이 증가한만큼 효용이 줄어들고 줄어든 효용만큼 수익.. 2023. 10. 23. [Financial Data] 금융경제학 Basic #17 위험태도와 화폐의 효용함수 위험이란? 경제적 효과를 가지는 불확실성 (재무) 실제 수익이 기대 수익과 달라질 가능성 | 미래의 현금 흐름의 변동 가능성 위험 태도 위험 회피 ( Risk Aversion) u''(w)0 화폐의 효용함수 왼쪽부터 각각 위험 중립( eg: u(m)=m) , 위험회피( eg: u(m)= √m) , 위험 추구(eg: u(m)=m^2) 각각 두번 미분하면 u''(w)= 0, u''(w)=-1/4*m^-3/2(m>0인 영역에서 u''(w) 2023. 10. 21. 이전 1 다음
